概括：

强劲的 5 月份就业报告促使美联储本周维持利率不变。市场预计美联储将举行鹰派会议，并将继续发出对通胀和劳动力市场紧张的担忧信号。相比之下，加拿大央行暗示，如果通胀继续缓解，且通胀将持续朝着 2% 的目标迈进的信心增强，则可以预期进一步降息。如果美联储本周维持利率不变，美联储和加拿大央行之间将出现明显的政策分歧。

美元/加元 4 小时

宏观视角：

美元：随着即将到来的美国大选开始产生更大影响，市场对美元保持看涨，这为未来几个月美元大幅下跌增加了一道屏障。此外，保护主义或通胀政策给美元带来上行风险，并加剧了市场不确定性。5 月份就业报告显示劳动力市场紧张，非农就业人数飙升至 272K，平均每小时收入 (AHE) 同比增长 4.1%，环比增长 0.4%。这些数据表明就业市场紧张，而更高的 AHE 表明通胀风险增加。因此，5 月份就业报告可能导致 FOMC 本周维持利率不变，并可能由于对平衡劳动力市场和实现 2% 通胀目标的担忧而将利率维持更长时间。总体而言，市场认为，在选举不确定性消除、对全球前景的信心增强以及对劳动力市场紧张和潜在通胀风险的担忧得到解决之前，美元很难突破下行趋势。

加元：正如预期，加拿大央行在 6 月份会议上将利率下调至 4.75%。加拿大央行表示，如果通胀继续缓解，且市场对通胀持续向 2% 目标迈进的信心增强，则有望进一步降息。不过，行长 Macklem 警告称，过快降低政策利率可能会危及通胀进程，这表明下一次降息更有可能在 9 月份进行，但如果潜在通胀压力进一步缓解，7 月份降息的可能性也不排除。加拿大央行决定先于美联储启动降息周期，而美联储似乎不太可能在 9 月份之前降息，除非就业增长大幅放缓，否则这一决定为近期政策分歧扩大打开了一扇窗口。

留意今天20:30（GMT+8）美国5月CPI报告公布，随后明天2:00（GMT+8）FOMC会议，会议主要关注点阵图、声明、鲍威尔发布会三个维度。

• 点阵图：关键问题是，与 3 月份预测的 3 次降息相比，点阵图是否会显示今年的降息次数减少 2 次或 1 次。降息次数减少将表明美联储采取强硬立场。
• 货币声明：若美联储在6月声明中上调通胀预测，将表明未来通胀前景的不确定性，从而导致其基调更为鹰派。
• 鲍威尔新闻发布会：鉴于近期就业报告强劲且通胀持续，市场将关注鲍威尔的近期经济前景和他对2024年降息的预测。他的语气将至关重要，并将受到市场的密切关注。

在 FOMC 会议之前，5 月份 CPI 报告将公布。多数共识看好 5 月份通胀。不过，除非 CPI 报告大幅低于预期，否则 5 月份 CPI 的小幅下降可能不会对 FOMC 会议结果产生重大影响。

外汇观点：

DXM：衡量零售情绪的工具

美元/加元当前散户多头/空头仓位

DXM 显示，19.8% 的交易者看涨，而其余 80.2% 的交易者看跌，反映出零售情绪占主导地位。这种情绪提供了一个相反的交易机会，因为零售交易者往往会长期亏损。

季节性分析：货币的历史走势

美元期货的季节性走势

美元的季节性模式表明短期内看涨势头强劲。

加元期货的季节性走势

加元的季节性模式表明短期内将出现看跌势头。

来源： Prime Market Terminal

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