FX Weekly：来自我们市场分析师主管的 G10 见解

美元的走向取决于今天的个人消费支出数据；强劲的数据可能使利率维持在高位，而鸽派的数据可能促使做空美元并在 9 月降息。由于欧元区数据疲软和政治风险，看跌欧元；倾向于做空欧元兑英镑或澳元等强势货币。看涨英镑，因为其政治稳定性和积极的数据，但在英国央行会议前需保持谨慎，因为会议可能以鸽派基调维持利率。澳元近期的疲软源于避险情绪和中国降息，但较高的 CPI 数据可能引发澳大利亚央行加息，因此澳元是长期买入的好选择。由于新西兰央行和加拿大央行发出降息信号，新西兰元和加元明显做空。瑞士法郎保持疲软，瑞士央行没有干预，而且可能进一步降息。日元的走向取决于下次日本央行会议，但当美联储 9 月降息时，日元可能会走强。

美元：美元的走势目前喜忧参半，受政治因素和美联储行动（尤其是特朗普和美联储降息）的影响。未来的走势将取决于今天的 PCE 数据。如果数据强劲，与之前的读数相似或更高，则可能表明美联储将保持谨慎，可能会在 2024 年降息一次，并在更长时间内维持高利率。相反，如果 PCE 数据偏鸽，那么下周将是做空美元的机会，因为市场已经预期 9 月份会降息。

欧元： 由于欧元区（尤其是德国和法国）近期数据疲软，我仍看跌欧元。此外，欧洲央行在 7 月会议上表示，尽管通胀风险持续存在，但经济增长疲软目前是主要担忧。法国的政治风险和财政政策问题加剧了看跌前景。因此，如果欧元兑英镑或澳元等强势货币都上涨，我更愿意做空欧元。 下周英国央行会议和 CPI 信号强度。

英镑： 由于政治稳定、经济活动复苏和积极的数据，我仍然看好英镑。然而，对即将召开的英国央行会议，有必要保持谨慎，我认为这将是一次鸽派会议。英国央行在 6 月份表示，高服务业通胀不会扰乱英国的通货紧缩进程。此外，6 月份劳动力市场有所缓和，尽管仍处于高位。英国央行可能会在会议期间维持利率不变，但语气温和。如果发生这种情况，逢低买入英镑可能是一个不错的策略。

澳元：澳元近期走弱的原因是避险情绪和中国进一步降息。虽然降息通常不利于货币价值，但中国最新降息旨在提振经济，并在 2024 年底实现 5% 的 GDP 目标，这可能在长期内利好澳元。此外，澳大利亚月度 CPI 数据高企，预示 6 月份 CPI 存在上行风险，这可能促使澳大利亚央行在 8 月份加息。与此同时，澳大利亚 6 月份的劳动力报告与澳大利亚央行的预期一致，但通胀风险仍是澳大利亚央行的主要担忧。因此，如果通胀再次出现上行惊喜，澳元下周仍将是我看多的好货币。

纽元：新西兰央行在7月会议上暗示今年可能降息，且新西兰经济疲软，纽元是明显的卖空货币。

加元：与新西兰元类似，加拿大央行已表示，如果数据疲软，将在 7 月会议上进一步降息。加拿大的主要担忧是经济增长，劳动力市场显示出一些疲软，失业率上升，工资增长放缓，但仍然处于高位。因此，我暂时将继续看跌加元，如果下周加元走强，我将用澳元、英镑或美元等最强势货币做空加元。

瑞郎：从基本面来看，瑞郎依然疲软。稳定的活期存款表明瑞士央行不会干预，瑞士央行今年也愿意进一步降息。在 6 月份的会议上，瑞士央行表示倾向于让瑞郎走弱以降低进口通胀。近期瑞郎走强是由于日本央行的干预引发了避险情绪。总体而言，目前没有任何新进展，总体观点支持继续做空瑞郎。

日元：在我看来，现在看好日元还为时过早。其走向将取决于日本央行下次会议。如果日本央行在维持宽松货币政策的同时加息或缩减债券购买，做空日元仍是可行的。日本央行成员已表示经济消费疲软，不利于加息。只有当美联储在 9 月份开始降息，标志着美国和日本之间出现明显的根本性转变和政策分歧时，日元才有可能走强。因此，在下周会议之前，我将对日元保持谨慎态度。

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