每周市场展望

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Weekly Market Outlook

本周市场展望:2024 年 5 月 13 日至 5 月 17 日

 

即将发布的经济数据:

  • 星期一:新西兰服务业采购经理人指数。
  • 周二:日本PPI,英国劳动力市场报告,欧元区ZEW,美国NFIB小企业乐观指数,美国PPI,美联储主席鲍威尔讲话。
  • 周三:澳大利亚工资价格指数、欧元区工业生产、美国CPI、美国零售销售、美国NAHB房地产市场指数、中国人民银行MLF。
  • 星期四:日本GDP、澳大利亚劳动力市场报告、美国新屋开工及建筑许可、美国失业救济申请、美国工业生产。
  • 周五:新西兰PPI,中国工业生产和零售销售,美联储沃勒讲话。

 

  • 新西兰第二季度通胀预测(周一):

新西兰央行将于 13 日公布季度预期调查。上一季度的调查显示,商界领袖和专业预测者继续预测通胀率将下降,1 年期通胀率从上一季度的 3.60% 降至 3.22%,2 年期通胀率从 2.76% 降至 2.50%。澳新银行当时表示,新西兰央行可能希望一年后的通胀预期会进一步下降,而西太平洋银行则表示,新西兰央行将很高兴看到通胀率趋于下降并更接近央行的目标。在4月10日举行的最近一次新西兰央行会议上,官方现金利率(OCR)维持在5.50%的水平,这符合一致预期,同时央行保持了鹰派倾向的基调,表示紧缩性货币政策立场仍然是必要的,以进一步降低产能压力和通胀。委员会相信,将官方现金利率(OCR)维持在紧缩水平一段时间将使消费者价格通胀在今年回到1%-3%的目标范围内。

  • 英国就业报告(周二):

预计截至 3 月的三个月失业率将升至 4.3%,而截至 3 月的三个月/年内总体工资预计将从 5.6% 下滑至 5.5%,扣除奖金后的数字预计将从 6.0% 降至 5.9%。提醒一下,之前的报告显示失业率意外从 3.9% 跃升至 4.2%(尽管受制于常见的数据可靠性问题),就业人数减少 15.6 万,而 ING 认为“常规工资(扣除波动较大的一次性/奖金)按月环比年化率上涨 12%”。这一次,Pantheon 的分析师预计数据将反映“劳动力市场紧缩进一步缓解,但工资再次大幅上涨”。更具体地说,该咨询公司预计“3 月份 PAYE 数据将被上调,我们预计 4 月份就业人数将环比增加 2 万”。在薪资方面,总理写道:“我们预计本月的薪资将再创佳绩,因为企业对最低工资上调的反应开始反映在数据中。”从政策角度来看,随着交易员试图微调对 6 月可能降薪的押注,焦点将集中在工资增长上,以及是否有任何潜在的降温将为政策制定者放宽政策开绿灯。就目前情况而言,6 月的降薪几乎是抛硬币的结果,降幅为 48%。

  • 美国消费者物价指数(周三):

预计 4 月份总体 CPI 环比上涨 +0.3%(前值为 0.4%),而核心通胀率预计环比上涨 +0.3%,低于前值的 +0.4%。然而,近期通胀上行仍不足以引起美联储主席鲍威尔的担忧,他在 5 月份的会后新闻发布会上排除了加息的可能性。相反,鲍威尔建议委员会可以将利率维持在当前水平更长时间,以降低通胀。鲍威尔表示,当美联储对通胀更有信心时,降息将在其范围内,但他目前对今年是否会降息没有太大信心。其他官员也表达了同样的看法,他们认为,虽然通胀取得了进展,但可能会出现挫折,央行在降低物价方面仍有工作要做。 ING 分析师表示,4 月份 CPI 涨幅 +0.3% 仍高于美联储今年夏季开始降息的水平,这样的数据将巩固美联储维持高利率较长时间的观点。货币市场目前预计今年降息幅度约为 45 个基点(意味着一次降息已完全定价,再次降息的可能性约为 80%),市场认为此次降息很可能在 9 月或 11 月进行。

  • 美国零售销售(周三):

4 月份零售总额环比增长预计为 0.4%(之前为 0.7%),核心利率环比增长预计为 0.2%(之前为 1.1%)。美国银行消费者检查站本月数据显示,消费者支出和工资增长势头持续,尤其是低收入群体,但警告称财产保险成本构成风险。该银行的数据显示,4 月份每户家庭的信用卡总支出同比增长 1.0%(3 月份同比增长 0.3%),并表示,虽然“由于复活节提前、闰年和其他季节性因素,近期数据有些混乱”,但“支出势头似乎继续保持相对疲软但稳定”。低收入家庭的支出增长水平高于高收入家庭,低收入家庭的税后工资和薪金增长有所增加,而储蓄缓冲仍然存在。不过,该报告称,劳动力市场的明显降温值得密切关注; “退税一直偏向低收入群体。虽然他们似乎将其中一部分用于零售,但我们看到有迹象表明他们增加了债务支付,这可能会抑制退税对消费的推动作用。”报告补充说,财产保险成本的上涨对消费者来说是一大阻力,而保险费上涨的一些原因可能会持续存在。

  • 日本国内生产总值(周四):

预计第一季度 GDP 环比将收缩 0.4%,前值为增长 0.1%,季度年化数据将收缩 1.5%,前值为增长 0.4%。尽管第四季度修正值避免了技术性衰退,但基础数据却好坏参半。第四季度的温和增长受到强劲出口和非住宅投资的支撑,出口增长 2.6%,主要原因是与一次性特许权使用费收入相关的服务出口大幅增长。然而,私人消费继续拖累,第四季度收缩 0.3%,这是连续第三个季度收缩。日本央行行长上田 5 月 8 日表示,日本经济正在温和复苏,尽管存在一些弱点,央行将从稳定和可持续实现价格目标的角度适当引导政策。日本央行最近一次会议上,前景报告显示,2024财年经济增长中值预测从1.2%下调至0.8%,2025财年经济增长中值预测维持在1.0%,2026财年经济增长中值预测维持在1.0%。

  • 澳大利亚就业报告(周四):

预计4月份就业人数将增加2万,而之前的报告中为减少6600人,失业率预计将从3.8%升至3.9%。上个月,澳大利亚减少了6600个工作岗位,尽管增加了2.79万个全职工作岗位,减少了3.45万个兼职工作岗位,失业率从3.7%升至3.8%,就业参与率下降1个百分点至66.6%。澳大利亚央行和澳大利亚财政部都曾预测,由于13次加息的影响抑制了经济需求,失业率将小幅上升。澳大利亚统计局的分析师当时表示,“3月份劳动力市场仍然相对紧张,就业人口比和就业参与率仍接近2023年11月的历史高点……尽管自那以后,它们都下降了0.4个百分点,但仍远高于疫情前的水平。”在最新的澳联储公告和预测中,理事会更加重视通胀而非劳动力市场,预测显示2024年12月失业率为4.2%,2025年12月失业率为4.3%,2026年6月失业率为4.3%。澳联储表示,劳动力市场状况在过去一年有所缓解,但仍然比持续充分就业和通胀达到目标所需的水平更为紧张。

 

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