鉴于美国非农就业报告引发对美国劳动力市场的担忧，美国初请失业金人数数据应是本周最重要的数据。

美国ISM服务业PMI-周一

ISM 服务业 PMI 预计将回升至扩张区间，市场普遍预期 7 月份为 51.0，而 6 月份为 48.8。作为替代指标，标普全球 7 月份美国服务业 PMI 预览值从 55.3 升至 28 个月高点 56.0。然而，标普全球 7 月份综合 PMI 数据显示，7 月份对未来一年产出的乐观情绪降至三个月低点。

标普全球表示，“总统大选及其后续政策的不确定性对企业情绪产生了不利影响，但企业也对持续居高不下的生活成本、通胀和利率表示担忧”，并补充称，这些担忧在服务业比制造业更为明显。

关于通胀，报告称，“虽然服务业通胀仍较为顽固，但除一月份通胀率短暂下降外，服务价格平均涨幅为近四年来最低”，并且“工资压力上升仍是物价上涨的一个主要因素，尤其是在服务业”。

新西兰就业报告-周二

第二季度就业率预计将升至 4.7%（之前为 4.3%），环比就业增长率预计将为 -0.3%（之前为 -0.2%）。就业参与率为 71.3%（之前为 71.5%）。劳动力成本指数环比预计将保持稳定在 0.8%，而劳动力成本指数同比预计将从 3.8% 降至 3.5%。

西太平洋银行分析师表示：“新西兰劳动力市场明显疲软，高频指标显示近几个月失业率大幅上升。我们估计，6 月份季度失业率从 4.3% 上升至 4.7%。”该部门还指出，工资增长正在从高位放缓，尽管公共部门薪酬协议可能会扭曲 6 月份季度的指标。

澳洲联储公告-周二

澳大利亚央行很可能在下周的会议上将现金利率维持在目前的 4.35% 水平，货币市场预计利率保持不变的可能性约为 96%，降息 25 个基点的可能性仅为 4%。自 11 月上次加息以来，澳大利亚央行一直没有调整利率，在 6 月的上一次会议上，央行仍保持强硬基调，重申董事会仍坚定决心让通胀回归目标，通胀仍将持续存在。央行还指出，通胀下降速度低于之前的预期，且仍处于高位，并表示，最能确保通胀在合理时间内回归目标的利率路径仍不确定，董事会没有排除任何可能。

此外，会议纪要指出，董事会认为维持利率不变的理由比加息的理由更充分，他们需要警惕通胀的上行风险，因为数据显示 5 月份 CPI 数据存在上行风险。这一观点最终得以实现，因为 5 月份的月度通胀加速，加权 CPI YY 高于预期，为 4.00%，而预期为 3.80%（前值为 3.60%），这促使德意志银行和摩根士丹利等机构呼吁在即将召开的澳大利亚央行会议上加息 25 个基点。

然而，最近公布的6月份月度CPI数据已回落至3.8%，且6月份季度CPI也大多低于预期，包括澳大利亚央行青睐的TrimmedMean通胀指标，这促使一些银行放弃了加息预期，货币市场也从对加息可能性的预测转变为对降息可能性的预测。

此外，最新的就业数据好坏参半，并支持继续暂停的理由，因为6月份总体就业变化超出预期，增加了50.2k，高于预期的20.0k（前值39.7k），这主要是由于全职工作，尽管失业率意外上升至4.1％高于预期的4.0％（前值4.0％），但参与率却出现了类似幅度的增长。

中国贸易帐-周三

7 月份以美元计算的贸易平衡预计将出现 980 亿美元（前值为 990.5 亿美元）的窄幅盈余，出口增长预计为 +10.4%（前值为 +8.6%），进口增长预计为 +3.3%（前值为 -2.3%）。在中国国内需求低迷之际，这些指标将作为需求指标受到密切关注。以中国财新 PMI 为代表，该报告显示“出口订单同时继续增加，但增速较 6 月放缓至温和水平”，报告还呼吁“加大政策刺激力度，确保有效实施先前的政策，释放市场活力”。

贸易平衡数据也是在中共十一届三中全会之后发布的，会议提出了“全面深化改革、推进中国现代化的战略路线图，为未来经济高质量发展指明了方向”。

加拿大银行会议纪要-周三

在 7 月底的政策会议上，加拿大央行将利率下调 25 个基点至 4.50%，符合大多数分析师的预期。在声明中，央行指出通胀前景面临的风险是平衡的，并删除了央行更担心通胀上行风险的措辞。然而，央行指出，它正在评估通胀面临的反作用力，持续的供应过剩降低了通胀压力，尽管住房和其他一些服务通胀正在抑制通胀。

加拿大央行表示，未来决策将以即将公布的数据及其对通胀前景的潜在影响为指导。在其最新的经济预测中，央行将 2024 年第二季度 CPI 预测从 2.9% 上调至 2.7%，第三季度 CPI 预测为 2.3%。不过，央行认为 CPI 要到 2026 年才会回到其目标区间的中点，同时还将 2025 年 CPI 预测从 4 月份的 2.2% 上调至 2.4%。央行维持名义自然利率预测不变，仍为 2.25-3.25% 之间，目前预计产出缺口在 -0.75% 至 -1.75% 之间（4 月份的预测为 -0.5% 至 -1.5% 之间）。

在会后新闻发布会上，行长麦克勒姆表示，降息已达成明确共识，如果通胀继续按照他们的预测大致下降，那么进一步降息是合理的，不过具体时间取决于加拿大央行如何看待这些“对立力量”的发挥。加拿大皇家银行在宣布降息后写道，预计今年将再降息两次，到 2024 年底，隔夜利率将“仍处于限制性”的 4%。

新西兰通胀预测-周四

新西兰通胀预测没有预期，此前一年期通胀率为 2.7%，两年期通胀率为 2.3%。分析师强调，这项调查对新西兰央行的重要性随着时间的推移而减弱，尽管它仍然可以提供一些有用的经济状况见解。西太平洋银行的部门表示：“由于通胀下降速度快于预期，且有迹象表明经济活动正在降温，预期将在本季度进一步下降。然而，市场预计通胀将高于新西兰央行目标的 2% 中点，国内通胀压力仍然很高。较低的读数将加强提前降息的理由。”

中国通胀-周五

7 月份 CPI 同比涨幅预计将小幅上升至 0.4%（前值为 0.2%），而 PPI 预计将维持通缩水平，为 -0.9%（前值为 -0.8%）。该数据将被视为衡量中国经济需求的指标。以中国财新 PMI 数据为代表，该数据表明“平均销售价格自 5 月份以来首次下降。中国制造商表示，在竞争加剧的情况下，他们降低了销售价格以支持销售。这在一定程度上受到投入成本通胀放缓至当前四个月以来最低水平的支持。”财新高级分析师指出，“价格水平面临压力。原材料价格上涨适度推高了投入成本，使该指标连续第四个月处于扩张区间。然而，由于市场竞争加剧和销售压力，产出价格下降，相应的指标在过去七个月中第六次处于收缩区间。”

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