受持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选影响，市场对11月降息的预期已显著减弱，美元依然保持支撑。相对而言，除非地缘政治紧张局势加剧，否则由于国内通胀环境较低且瑞士央行立场温和，预计瑞郎在反弹期间仍将维持疲软。

美元：王者重返

美元在10月份持续上涨，主要原因是即将到来的美国大选以及唐纳德·特朗普可能重返白宫的不确定性。市场参与者正在调整美元敞口，以应对“特朗普对冲”。他们关注两种可能的结果：卡玛拉·哈里斯担任总统，导致美国国会分裂，这可能引发政府运作失调，但财政政策和经济前景基本保持不变；或者特朗普担任总统，国会出现“红色浪潮”，这可能导致额外的财政支出、更高的通胀以及美联储采取更为鹰派的立场。

在外汇市场上，两种情形均可能导致美元走强。哈里斯的胜选初期可能会使美元走弱，因为特朗普的对冲措施将被解除，但美国经济的软着陆最终可能会提升对美元资产的需求。相对而言，特朗普的胜选预计将推动美元走强，原因在于通胀可能持续、美联储的立场不再强硬，以及宏观和地缘政治风险的增加。值得注意的是，特朗普在2016年胜选后，美元上涨，亚洲货币受到的冲击尤为显著。

 除了大选之外，国内因素和地缘政治风险也支撑美元。美国消费支出保持强劲，9月份零售额（不包括汽车和汽油）环比增长0.7%，高于8月份的0.2%。强劲的零售表现预示着第三季度GDP增长，消费年化增长率可能超过3%。此外，中东的不确定性构成地缘政治风险，这可能增强美元在大选前的避险吸引力。总而言之，内部和外部因素在短期内继续支撑美元走强。展望未来，本周美国日历清淡，10月份的PMI初值是主要关注点。在没有重大数据意外的情况下，投资者将密切关注选举民意调查。特朗普民意调查支持率上升的进一步证据可能会给美元带来额外的提振。市场还将关注美联储官员的讲话。

瑞士法郎：维持现状

本周，受到全球经济形势和地缘政治变化的影响，瑞士法郎兑美元整体走强，但本周略有回落。尽管瑞士法郎国内没有重大事件影响，但国际风险情绪及主要经济体货币政策的调整对瑞士法郎的走势产生了显著影响。瑞士法郎本周的表现与G10货币走势一致，受到美国经济预测和美联储政策预期的显著影响。

瑞郎还对更广泛的市场动态作出了反应，包括日益加剧的地缘政治紧张局势以及欧洲和美国央行的重要政策声明。作为避险货币，这些因素通常会对瑞郎产生影响。尽管本周瑞士的具体经济指标并非焦点，瑞郎仍受到主要贸易伙伴（尤其是美国）经济数据的影响。美国的零售销售数据和失业救济申请为美元提供了一定支撑，进而影响了其对包括瑞郎在内的一系列货币的强势。

展望未来，未来一周内不会有任何重大经济数据直接影响瑞士法郎，这表明外部因素将继续主导瑞士法郎的走势。由于预计没有重要的国内数据，全球市场情绪、地缘政治发展以及主要贸易伙伴的经济数据可能会影响瑞士法郎的表现。在更为积极的风险环境中，做空瑞士法郎将成为一个有吸引力的选择，而在避险情况下，短期内买入瑞士法郎将是一个安全的策略。除非地缘政治紧张局势进一步加剧，否则瑞士法郎预计将维持疲软态势。

美元/瑞郎 4小时

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